8月13日，中国中钢集团公司在澳年夜利亚证券买卖所发布通知布告称，其对澳洲矿石出产商——中西部公司Midwest Corporation 的收购要约延期至8月25日下战书5点。这已经是中钢第三次将这一日期延期。 今朝，中钢集团在中西部公司持股54.16%的股权，而中西部公司的4位董事也已承诺将他们持有的4.1%股份出售给中钢，届时中钢的收购比例有望跨越60%。 从最初受邀作为“白衣骑士”介入中西部公司与默奇森金属有限公司(Murchison Metal Limited)并购案，到倡议敌意收购，与默奇森睁开收购年夜战，再到“打退”默奇森，获得中西部公司绝对控股权，中钢在7个多月里上演了一出“奇兵夺宝”。 在铁矿石价钱节节攀升之际，国内矿产企业几次睁开海外并购，这激发了市场对风险的担忧。中国经济时报记者在采访中发现，业内助士固然一致认为当前并不是一个“合适的并购机会”，但衡量利弊之后，仍是倾向于撑持“中钢们”的并购步履。 机会欠安 矿产资本丰硕的澳年夜利亚几乎成了我国矿产企业海外并购的首选。据ChinaVenture统计显示，本年二季度我国共有出境并购案例15起，涉及并购金额45.13亿美元，并购金额环比增添37.3%，此中澳年夜利亚被并购企业最多，占出境并购数目的33.3%。 “可此刻澳洲企业都知道中国要去买矿，所以哪家公司被看中，股票就会当即暴涨。”结合金属网铁矿石阐发师胡凯在接管中国经济时报记者采访时说。 澳年夜利亚证券买卖所的数据显示，2007年头中西部公司的股价仅为1澳元，因受益于铁矿石涨价和将来产能成长的预期，一年多来其股价一路飙升，截至7月28日收盘，中西部公司股价为6.5澳元。而中钢在收购中支出的6.38澳元／股的现金要约收购价钱，显然也处于该股的汗青高位。 胡凯认为，今朝海外购矿机会并不是很好，以中钢为例，中西部公司的矿山又不敷好，中钢却在当前铁矿石价钱处于高位的环境下，支出了高成本，将来铁矿石产能释放后，可否收回投资都很难说。 “中西部公司的矿山在澳矿中属于中低品位，与三年夜矿(世界三年夜矿猴子司)的矿产物位相差良多。当前矿石很是火暴，矿产的开采成本和投资成本都在年夜涨，中钢在每吨矿上的投资成本比三年夜矿超出跨越100%-200%都不止。”胡凯阐发。 铁矿石开采的超额利润正在激发相关投资的年夜幅增添，钢铁行业内已经遍及预期铁矿石在将来两年面对着产能扩张和价钱下跌。 “以前铁矿石开采成本每吨只要三四百块钱，此刻也最多四五百元，但市场销售价钱却达到每吨1500多元，鉴于庞大的利润空间的存在，将来几年铁矿石产能会敏捷提高，那么年夜牛市在近几年必然会有反转。”安然证券钢铁阐发师聂秀欣告诉本报记者。 7月7日，麦格理银行在一份陈述中引述结合国商业与成长会议的数据称，2008年全球铁矿石产量将增添8.7%，至17.9亿吨，可是钢产量预期只增添8%。 中信证券钢铁行业首席阐发师周希增也告诉本报记者，高利润下更多企业已经加年夜了投资，估计本年我国国内钢产量会增加10%，而铁矿石则增加20%。 中国财产网经济阐发师孟庆恒在接管本报记者采访时也暗示了担忧：“当前的铁矿石的开采成本和矿产企业的并购成本都处在最高位，将来两三年必然会回落。而中西部公司的铁矿还需三年才有些投产，并且还需要扶植口岸和铁路等根本举措措施，届时铁矿石价钱很可能已经回落，所以投资风险会很年夜。” 两难选择 采访中记者发现，在我国钢铁行业内有如许一个逻辑：比来几年矿石价涨得很是厉害，首要是因为中国矿产消费很是年夜，而节制的矿产资本则过少。所以一旦中国也出手买矿了，今后矿价就不会涨得这么凶了。 “这其实是一个两难的问题。”聂秀欣说。 尽管“高位接盘”后，将来几年可能面对投资收益下滑和浮亏的风险，但在两难之中，大都阐发师仍是暗示出对年夜型钢企出海购矿的撑持。 胡凯认为，相对于曩昔，相对于世界矿业巨子，并购支出的成本确实过高，回报也会最低。一旦铁矿石供年夜于求，吃亏也会首当其冲。可是若是能使世界铁矿石产能供过于求，中国从铁矿石价钱下跌中获得的益处可能会更多。 “作为一家企业，从中钢集团自身考虑，此刻购矿承担着很年夜的风险。可是从国度整体角度看，益处可能还年夜于风险。”胡凯说。 “国际上对资本的投资都是从计谋角度做出的，良多时辰会先买到手再说，价钱只是一方面身分。”周希增阐发认为，从国际上看，列国在本币升值的过程中都必然要走这条路。日本在日元升值的时辰也是选择了海外并购，而那时其价钱也是处在上涨过程中，只是那时的涨幅没有此刻这么年夜。从财产链角度讲，中国在海外拥有的矿产仍是少的，若是不是出于投资而是出于计谋考虑，那么也仍是可以接管的。 矿产并购分歧于金融 数据显示，截至2007年底，中国企业在国外新投资的矿产项目产能已近8000万吨，此中不乏十多亿美元的年夜型项目。而本年年头至今，已经有中国铝业、中钢接连出手，别离不吝重金拿下了力拓和中西部公司价值百亿的股份。 这不禁让市场人士联想到中国年夜型金融企业赴海外“抄底”时的轰轰烈烈。次贷危机爆发后，美欧各年夜金融机构的股价呈现了深幅下挫，鉴于国内流动性过剩、人平易近币升值等身分，在相关部分的鼓动勉励下，中国多家年夜型金融企业经由过程股权投资、跨国并购等体例出海“抄底”。如，中投入股黑石、国度开辟银行投资英国巴克莱银行、中国安然(44.03,-0.88,-1.96%,吧)投资富通公司、平易近生投资美国结合银行……它们拿下的每一单似乎都令国人扬眉吐气。然而，次贷危机不仅至今没有见底，并且仍在不竭进级，当初急于出海的企业已经为此埋了巨单，甚至呈现了50%以上的浮亏。 中钢等企业不吝重金的海外购矿步履也让市场发生了担忧。 但采访中，中国经济时报记者发现，在行业研究人士看来，矿产企业的海外并购与金融企业有着很年夜分歧——金融企业海外并购有着“抄底”心态，而矿产企业的海外并购则完满是被迫的。 业内助士介绍，因为中国国内铁矿资本比力贫瘠，矿产物位较低，开辟成本高，中国的铁矿石50%以上要依靠进口。6月底方才竣事的中国钢企同澳年夜利亚铁矿石出产巨子的构和过程十分艰难，对方屡屡举事，再次让业内意识到：不到上游去节制资本，中国似乎很难在议价构和中真正获得话语权。对此，中国钢铁工业协会也明白暗示，鼓动勉励和撑持中国钢企海外控股或参股铁矿资本，以提高中国海外铁矿石资本的节制量。 谈及海外矿产投资的风险，东方证券钢铁阐发师杨宝峰告诉本报记者，若是从周期的角度看，宏不雅经济增加回落过程中，资本价钱短期内会有下跌风险，可是从全球规模和持久来看，矿产等资本性产物都是处在上涨过程中的，总体上不会有太年夜风险。 “当然，具体矿山的品位、产能若何，最为主要。”杨宝峰说。 （文章出处：www.zg-wfgg.com） 如有侵权，请联系本站管理员删除谢谢！买钢管查现货就上找管网
